概念入门经济指标与术语
流动性
衡量资金和信贷是紧张还是宽裕的总体状态。
核心讲解
作者所说的流动性，是一个比较宽的概念，用来描述资金和信贷在经济中是相对紧缺还是容易获得。钱和贷款容易借到、利率低、银行愿意放贷，就是流动性宽裕；借钱难、利率高、银行抽贷，就是流动性紧张。作者在书中用它判断政策环境：当债务周期进入萧条、资产价格下跌时，流动性会迅速收紧，哪怕央行印了钱，如果资金停在银行体系里不贷出去，实体经济依然缺钱，这就是所谓"推绳子"的困境。需要说明的是，金融学里"流动性"其实分三层：资产能不能快速卖掉而不大幅压价，叫市场流动性；机构能不能随时借到钱，叫融资流动性；整个货币信贷的宽裕程度，叫货币流动性。三者在危机中会相互强化，作者这里用的主要是货币和信贷总体松紧这层含义书外。
费曼版：用大白话再讲一遍
把经济想象成一条河。河里的水就是钱和信贷。水多的时候，谁家浇地都方便，贷款也好批；水位一降，人人抢水，银行捂紧钱袋子，企业想借周转金都难。危机来了最先见底的往往就是这条河的水位。
要点
- 作者用流动性泛指资金和信贷是宽裕还是紧张。
- 萧条期流动性会迅速收紧，央行放水也可能传不到实体。
- 严格说流动性分市场、融资、货币三层，危机中相互强化。
常见误区
- 把"央行印了多少钞票"直接等同于"实体流动性就宽松了"。
- 以为流动性只是资产好不好卖，忽略了借不借得到钱这一层。
编者注
- 补充金融学通常区分市场流动性、融资流动性和货币流动性三种含义，作者的用法偏宽泛，主要指货币与信贷的总体充裕程度，阅读时按上下文区分。