概念进阶银行与金融体系
资产扩张掩盖坏账
也叫：常青化、evergreening
银行靠拼命放新贷、做大分母，把坏账比例稀释掉。
核心讲解
1982年后，美国大银行背着大量可疑的国际贷款，又被当局要求"假装这些贷款没坏"。可问题是，账面的可疑债务摆在那里，怎么让它看起来不刺眼？银行的办法是：以更快的速度扩张资产——大量发放新贷款、收购别的机构、吸收海外存款、开展杠杆收购贷款。从会计上看，只要新贷放得足够多，可疑贷款在总资产里的占比就被稀释下去了，不良率指标也随之"好转"。银行还开发了大量"不占用资产"的新业务，把收入做大，让报表看起来很丰厚。作者尖锐地指出，这其实是掩耳盗铃：银行收回旧利息的唯一指望就是继续放新贷款，旧问题非但没暴露，反而越滚越大；股票市场也不傻，银行股价照样对其账面资产大打折扣。这种做法在金融里有个专门的名字——"常青化"（evergreening），即用新贷款维持可疑旧贷款不爆雷。后来日本1990年代银行给僵尸企业续命的做法，就是同一逻辑的极端版本书外。这是对1980年代美国银行行为的描述书外。
费曼版：用大白话再讲一遍
一个人账上有一笔收不回的坏账。他不去面对，反而拼命去做更多新生意、接更多新单子。这样一来，那笔坏账占他整个生意的比例就被摊小了，报表看着"健康"了不少。可其实他收回旧账的办法，全靠不停做新生意来周转。一旦新生意停了，那笔老坏账立刻原形毕露。表面越忙，底下的窟窿并没少。
要点
- 银行背着可疑国际贷款，被当局"假装没坏"，又不愿计提准备。
- 办法：更快扩张资产、放新贷、收购、吸海外存款、做杠杆收购。
- 会计上，新贷做大分母，可疑贷款占比被稀释，不良率"好转"。
- 实质是"常青化"：靠新贷维持旧贷不爆雷；股票市场仍对其账面打折。
常见误区
- 以为银行不良率下降就代表资产质量真的改善。
- 把"资产规模扩大"当成银行经营稳健的证据。
- 忽视股票市场对银行账面资产的折扣——市场不信那套报表。
编者注
- 观点"银行以快速扩张稀释坏账比例、不得不隐瞒坏账"是作者的判断。
- 补充这种做法在会计上被称为"常青化"（evergreening），日本1990年代银行给僵尸企业续贷是典型（Caballero、Hoshi与Kashyap 2008）书外。这是对1980年代美国银行行为的描述，中国读者不宜直接套用——中国银行的贷款分类、拨备与资本监管要求不同。