过去经验难测极端

核心讲解

作者指出：过去经验无法帮助我们测度极端事件。因为极端事件（原书）往往是从未发生过的、超出过去经验范围的事件；过去的数据里根本没有它们，因此无法用过去的经验来估计其概率或规模。越是极端的原书，越超出历史的覆盖。这与“过去与未来的不对称”“归纳问题”一脉相承。理解这一点，提醒我们：不要因为“历史上没发生过”就低估极端，也不要用过去经验去精确测度那些根本不在经验范围内的极端风险。

要点

• 过去经验无法测度极端事件。
• 极端常超出过去经验范围。
• 历史上没有不等于不会发生。
• 勿用过去经验测度极端。

常见误区

• 用历史数据估计极端风险。
• 以“没发生过”断定“不会发生”。
• 忽视极端超出经验范围。

编者注

• 观点作者强调极端事件超出过去经验，不能靠历史测度，但这不妨碍为可能的极端做好准备。

多方视角

作者的看法

过去经验难测极端。

不同的看法

• 有观点认为，历史仍可用于估计“非极端”的肥尾频率。
• 风险管理承认，极端事件超出历史经验覆盖。

支持作者的理由

• 重大原书往往没有历史先例。