概念进阶经济周期与危机新：尾部风险
稀有事件
也叫：稀有事件谬论
越是罕见的大事，越没人提前料到，一发生就天翻地覆。
核心讲解
作者给稀有事件下了一个带自我定义意味的判断：稀有事件总是出乎意料地发生，否则它们就不叫稀有事件。也就是说，这种事件事前几乎没有任何可靠征兆，一旦发生却影响巨大。它有两个特征：一是概率低，低到大多数模型干脆把它当作“不可能”；二是冲击大，大到足以改变整个局面。作者提醒，金融市场的历史数据往往严重低估这类事件，因为它们恰好是样本里没怎么出现过的那部分。人们总在事后给稀有事件编出一套“其实早有征兆”的解释，但那都是马后炮。从极值统计的角度看，这类事件对应厚尾分布中那些远离均值的极端值书外。作者的态度是：既然无法预测它何时来，就不要把身家押在“它不会发生”上，而要让自己站在即使它发生也能活下来、甚至受益的一侧。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像一个一辈子没出过远门的人，从没想过家里会着火；等真着火了，他既没有灭火器，也没买保险，一切积蓄一次烧光。火灾平时看不见，不代表它不存在。
要点
- 稀有事件事前毫无征兆，否则就不算稀有。
- 概率极低但冲击极大，足以颠覆局面。
- 历史样本天然低估它，因为它很少出现在样本里。
- 事后的“早有预兆”多半是马后炮。
常见误区
- 因为没在历史上见过，就断定它不可能发生。
- 事后给稀有事件编造合理原因，以为下次能提前认出。
- 用日常波动的模型去管理尾部风险。
编者注
- 补充作者这里说的稀有事件，正是后来《黑天鹅》的核心对象；在极值统计中对应厚尾分布的高冲击低概率事件书外。