鲁宾的免费选择权

核心讲解

作者的案例：罗伯特·鲁宾大约10年内从花旗银行赚到了1.2亿美元的奖金。花旗银行崩溃了，但鲁宾的钱还是留在了他的口袋里。花旗2008年末至2009年接受了450亿美元TARP注资及约3000亿美元的资产担保，并未破产；鲁宾自己的花旗持股大幅缩水，但他未退还已得的报酬。作者的核心主张是：银行家获得收益时归自己，失败时由纳税人承担，这就是免费选择权。当然，救助的支持者认为，不救助会造成更大的全球危机，且纳税人最终在TARP中盈利。但作者的核心主张是：高管拿奖金获利，亏损由纳税人背。

要点

• 鲁宾10年从花旗赚了1.2亿美元奖金。
• 花旗崩溃，鲁宾的钱还在口袋里。
• 上行归自己，下行归纳税人。
• 边界：不救助会造成更大危机。

常见误区

• 以为"高管=负责"——他拿奖金不担损失。
• 以为"收回条款=公平"——仍只奖不罚。

编者注

• 勘误安布罗西亚诺银行于1982年6月倒闭，卡尔维1982年6月在伦敦黑衣修士桥下被发现吊死；"1980年"有误。

多方视角

作者的看法

银行家获得收益时归自己，失败时由纳税人承担，这就是免费选择权。

不同的看法

• 救助的支持者认为，不救助会造成更大的全球危机，且纳税人最终在TARP中盈利。

支持作者的理由

• 高管在危机后保留奖金，没有被追回。