概念高级银行与金融体系债务与杠杆
影子银行体系
也叫：影子银行
不挂银行招牌、却干着存贷业务的非银金融机构。
核心讲解
作者指出，20世纪尤其近年来，美国成长起一套影子银行体系。它们不是受监管的存款银行，却在功能上做着银行做的事：靠短期借款（如回购、商业票据）融来的钱，去投长期资产。原书列举的典型包括投资银行、银行控股公司和对冲基金。它们放出短期贷款，很大一部分资金又是从银行或银行控股公司借来的，再拿去投资。关键在于，这些机构享受不到传统银行那四道防线——没有存款保险，也不在日常监管和联邦存款保险公司清算的同一框架下。一旦市场怀疑它们的资产质量，短期债权人就会像储户挤兑一样纷纷抽走资金。作者认为，正是这块监管空白让2008年的危机从影子银行端爆发。第八章还会再次定义：它们是从事银行业务却没有银行之名的一类机构。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像小区里有一群人，不开正规便利店牌照，却照样摆摊进货、隔夜借钱、隔天长卖货。正规店有保安、有保险、有倒闭善后队；这帮影子摊主什么保障都没有。风向一变，债主连夜上门要债，他们就得贱卖存货，一慌就连锁出事。
要点
- 影子银行是非银机构，却干着银行的活：短期借钱、投长期资产。
- 原书列举投资银行、银行控股公司、对冲基金等。
- 不享受传统银行的四道防线（监管、贴现窗、存款保险、清算）。
- 资金多来自短期批发融资，对信心和市场流动性高度敏感。
- 2008年危机正爆发在这块监管空白上。
常见误区
- 把影子银行等同于高利贷或非法机构，它主要是受监管较松的批发金融中介。
- 以为它和传统银行一样受存款保险保护，实际不在四道防线之内。
- 以为它只在美国存在，其他经济体也有类似的非银信贷体系。
编者注
- 无。