概念进阶固定收益基础
通货膨胀保障债券
也叫：TIPS、Treasury Inflation-Protected Securities
美国财政部发行的通胀挂钩债券，本金随通胀调整、票息率不变。
核心讲解
通货膨胀保障债券（Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS）是美国财政部发行的指数挂钩债券。它的本金与通货膨胀率挂钩，票息率保持不变：发生通货膨胀时本金金额上调，按本金计算的票息也随之提高，从而弥补投资人的通胀风险。
举例：一张票息率2%的TIPS，若当年通胀率为3%，本金按通胀调整后上调，当年票息也按调整后的本金计算而提高；若发生通缩，本金相应下调，票息也随之降低。变的是所依据的本金，票息率本身不变。
它是典型的指数挂钩债券，因此理解它要先掌握指数挂钩债券的机制。作为美国国债的一种，它的信用风险很低，主要风险来自实际利率变动与通胀预期的变化，适合希望锁定实际购买力的长期投资人。此外，到期时财政部按调整后本金与原始面值孰高者偿还，为通缩提供保护。
费曼版：用大白话再讲一遍
政府发行一种债券：物价涨了，你手里这张债券的本金就跟着涨，利息也按涨后的本金算，这样你的钱不会被通胀吃掉。
利息率本身不变，变的是它盯着的本金数额。
要点
- 美国财政部发行的指数挂钩债券。
- 本金随通胀调整，票息率不变。
- 通胀时本金与票息同步提高。
- 信用风险低，主要风险来自实际利率与通胀预期。
常见误区
- 认为TIPS票息率随通胀上升，实际是本金调整带动票息金额变化。
- 把它当成绝对保值的工具，忽略实际利率变动带来的价格波动。
- 误以为TIPS能完全消除通胀风险，仍受税收与持有期影响。
编者注
- 补充到期时按调整后本金与原始面值孰高者偿还，为通缩提供保护书外。这一细节属书外补充。