概念进阶行业与公司分析
行业产能
也叫：Industry Capacity、Over-Capacity
产能不足时定价权高，产能过剩时价格竞争激烈。
核心讲解
行业产能对定价的影响分两种状况。当市场供不应求，行业表现为产能不足，有限的产能和巨大的需求空间会赋予竞争企业更多定价权。当市场供过于求，行业表现为产能过剩，价格竞争趋于激烈，企业定价权较弱。教材举钢铁业为例，为弥补较高的固定成本只能继续生产，结果钢材价格被压低；产能过剩一般出现在高退出壁垒、高固定成本的行业中。
产能并非一成不变。短期产能固定，长期产能可变。分析行业产能时，不仅要看当前状况，还要看未来变化。不同行业的产能扩张空间也不同，例如工业制造若产能扩张带来严重污染，可能受到监管限制；而媒体广告行业的产能增量则相对更显著。
产能还分为实物产能与非实物产能。实物产能一般固定成本高，重工业的资本调配困难，容易出现产能闲置，长期削弱生产者定价权，甚至引发通缩。非实物产能如金融、人力成本，能更容易、更快地转换到新用途上。
费曼版：用大白话再讲一遍
一屋子客人、没几张桌子，老板自然敢涨价；桌子比客人还多，老板就得靠打折抢客。产能就是“桌子”的数量：不够用就值钱，用不完就掉价。而且这些东西搬去别处用难不难，也决定了掉价掉多久。
要点
- 产能不足时定价权高，产能过剩时价格竞争激烈。
- 产能过剩多出现在高退出壁垒、高固定成本的行业。
- 短期产能固定，长期可变，需同时看现状与未来。
- 分实物产能与非实物产能，后者转产更灵活。
常见误区
- 只看当前产能，忽略长期产能的变化趋势。
- 以为产能过剩只影响产量，其实它直接压低价格和企业定价权。
- 把实物产能与非实物产能等同看待，忽略二者转产难易不同。
编者注
- 补充判断产能对定价权的影响，要结合退出壁垒与固定成本一起看；高退出壁垒加高固定成本的行业最容易长期产能过剩。