后进先出法利弊

核心讲解

后进先出法（LIFO）在美国被广泛采用，截至成书时约36%的公司选择它作为发出存货计价方法。原因是在物价普遍上涨的大环境下，LIFO下销售成本更高、税前利润更低，能减少企业应缴的所得税。

公司未来现金流是估值的依据，少缴的税意味着更大的现金流，一定程度上能提升企业估值。因此作者认为，公司往往希望在物价上涨期间用LIFO，而不是在价格下跌期间。另有让美国完全采纳国际财务报告准则的提议，一旦施行，此前用LIFO的公司将不得不改按FIFO或加权平均法处理。

但LIFO也有代价：它会压低利润、期末存货、营运资本、总资产、留存收益和股东权益，使报表上的盈利能力与偿债能力显得更弱，也给公司间的比较带来麻烦。

要点

• 物价上涨期用LIFO可少缴税、增加现金流
• LIFO会压低利润、资产、权益，显得偿债能力更弱
• 作者认为公司上涨期倾向LIFO、下跌期倾向FIFO
• 采用LIFO还受美国税法统一原则约束

常见误区

• 以为LIFO的节税是永久的
• 以为LIFO下利润低就是经营变差
• 以为公司可以随意在LIFO与FIFO之间切换

编者注

• 时效截至成书时，后进先出法仅为美国通用会计准则允许，且美国有让会计准则向国际财务报告准则趋同的提议；这些规则与动向都可能变化。
• 观点作者认为公司会在物价上涨期倾向采用LIFO、在下跌期倾向放弃LIFO，这是基于节税与现金流的判断，而非会计上的对错。

多方视角

作者的看法

作者认为，公司出于节税与改善现金流的考虑，会在物价持续上涨期偏好LIFO，在物价下跌期偏好FIFO。

不同的看法

• 有观点认为，LIFO会系统性压低利润与资产，期末存货还停留在旧价格上，报表信息更陈旧，不利于投资者判断真实经营状况，这也是IFRS一直禁止LIFO的原因之一。
• 也有观点指出，靠计价方法获得的节税只是税负的时间性差异：一旦政策变更（例如改采FIFO），过去少缴的税会变成即期的所得税债务，好处并非永久。

支持作者的理由

• 在物价上涨环境下，LIFO确实降低当期应税利润、减少当期现金流出，现金流改善真实可见。
• 美国的后进先出统一原则让税法与会计口径一致，公司用LIFO就能真正少缴税，节税动机确实存在。