利润操纵风险

核心讲解

财报是分析师分析公司股票的基础，但多数情况下分析师接触不到企业账本，只能依赖公司编制的报表。作者认为，报表中同时包含了管理层的主观评价，其中权责发生制科目以及一些可计提的科目，是最有可能被利用来调节利润的地方。

作者举了一个例子：公司支付了一笔“开销”，如果当年想提高利润，就可能不把这笔花费记入费用，而是记成一种“资产”，从而把费用的确认推迟到以后年度。这种做法表面上未必违反准则，实质却改变了利润在各个期间上的分布。

因此作者主张，分析师在分析报表时，要着重关注附注信息，以及管理层讨论与分析中对公司重大会计政策及会计假设的披露。了解这些内容，能帮助判断报表利润是否可信、是否被“做”过。

要点

• 分析师通常接触不到企业账本，只能依赖公司编制的报表。
• 作者认为，权责发生制科目和可计提科目最容易被用来调节利润。
• 典型手法：把本应费用化的支出记为资产，推迟费用确认。
• 应对之道：重点关注附注和MD&A中披露的重大会计政策与会计假设。

常见误区

• 认为利润操纵一定等于造假违法，其实很多调节发生在准则允许的主观判断范围内。
• 只看净利润数字，不看费用是否被资本化、计提是否异常。
• 以为拿到无保留审计意见，就说明利润没有被调节过。

编者注

• 观点作者认为权责发生制与计提科目“最可能”被利用，这是基于实务经验的判断，并非所有主观估计都构成操纵。

多方视角

作者的看法

作者认为，权责发生制与可计提科目为管理层留下了主观判断空间，因而最容易被用来调节利润，分析师必须对会计政策与会计假设保持警惕。

不同的看法

• 有观点认为，主观估计是权责发生制不可避免的组成部分，折旧年限、坏账率等估计即便有偏差，也未必出于操纵动机，一律视为“操纵嫌疑”容易导致误判。
• 也有观点认为，对报表的真实扭曲更多来自交易实质本身，而非估计的高低。

支持作者的理由

• 同样的支出记为费用还是资产，会直接改变当期利润，且往往在准则允许范围内。
• 实务中确实存在通过资本化、推迟计提来抬高或平滑利润的案例。