概念进阶业绩呈现标准GIPS
综合指数
也叫：Composite、综合指数构建
由目标策略相似且公司可自主决策的组合构成的一组组合。
核心讲解
综合指数（Composite）是GIPS的核心概念：它由投资目标、投资策略与投资要求相同（相似）、公司对其具有自行决策权、且向客户收费的组合（Portfolio）组成。组合是一篮子资产，综合指数是满足条件的一篮子组合，所以它是“组合的组合”。
构建条件有个经典考点：similar和discretionary是必要条件，fee-paying不是。价值策略和增长策略的两个组合不能放进同一综合指数；两个价值策略的组合，一个付费一个不付费，可以同组，但必须披露该组中含非付费组合。
为什么综合指数重要：它是GIPS业绩呈现的基本单位——同类的组合必须全进来，不许只挑表现好的，从制度上消除代表性账户问题；后面的验证（Verification）也以公司全部综合指数为对象。
费曼版：用大白话再讲一遍
班主任要如实反映教学水平，就把所有用同一套教材、按她方法教的学生成绩都算进班级平均分，一个不落。只把尖子生算进来，平均分就失真了。交没交补课费不影响进班，只要进了就得如实说明。
要点
- 定义：投资目标、策略与要求相似，公司有自行决策权的组合构成的一组组合。
- similar与discretionary是必要条件，fee-paying不是必要条件。
- 含非付费组合时必须披露。
- 策略不同的组合不能进同一个综合指数。
- 是GIPS业绩呈现的基本单位，也是验证的对象。
常见误区
- 把Composite和Portfolio当成一回事：前者是组合的组合。
- 以为非付费组合绝不能纳入：可以纳入，但要披露。
- 以为构建条件里最关键的是收费，其实关键的是策略相似与自主决策。
编者注
- 时效综合指数构建条件的细节为成书时旧版GIPS的要求，其后发布的2020年版或有调整，请以CFA协会现行版本为准。