概念入门经济周期与衰退
经济衰退
也叫：衰退、recession、经济收缩
经济活动全面显著下降，由NBER据多个指标综合判定
核心讲解
经济衰退，是指总体经济活动出现遍及整个经济体、持续一段时间的显著下降。在美国，衰退从什么时候开始、到什么时候结束，并不是由某一个人拍板，也不是看某一个数字，而是由非营利的学术机构——美国国家经济研究局（NBER）的商业周期测定委员会来综合判断。
NBER并不采用"连续两个季度GDP负增长"这种简单规则。它同时考察四个方面的经济序列：就业、工业产出、实际个人收入，以及实际产出与实际贸易（批发零售），看这些指标是否同步、显著地从高点滑落。之所以不用单一数字，是因为GDP本身会被反复修正，而且经济下滑可能先从就业或生产某一个部门开始，单看GDP容易误判。NBER给出的是一个事后确认的"拐点"日期，而非实时预警。
需要提醒两个常见误解。其一，"连续两季度GDP负增长"只是市场流传的经验法则，并非官方判定标准——例如2022年上半年美国GDP初值曾连续两个季度为负，NBER并没有据此宣布衰退。其二，衰退并不一定要拖很久：虽然通常持续较长时间，但史上也出现过极短的衰退，长短并不能事先框死。
费曼版：用大白话再讲一遍
判断经济是不是"生病了"，不能只看体温一个数字就下结论。NBER就像一个严谨的医生，同时量体温、数脉搏、看血常规、听心肺，好几项指标一起往下走，才诊断为"衰退"。坊间流传的"连续两个季度体温偏低就算生病"只是个粗糙的顺口溜，医生并不拿它当诊断书；而且病有拖一年的，也有两个月就好的，时长事先说不准。
要点
- 衰退：经济活动遍及全经济、持续一段时间的显著下降。
- 美国由NBER综合判定，不用单一规则。
- NBER考察就业、工业产出、实际个人收入、实际产出与贸易四组指标。
- "连续两季度GDP负增长"只是经验法则，非官方标准。
- 衰退由事后确认拐点，长短不一，并非一定持续很久。
常见误区
- 把"连续两季度GDP负增长"当成官方衰退标准：NBER看多个指标综合判断。
- 以为GDP连续两季负增长就一定是衰退：2022年即反例。
- 以为衰退必然持续很久：极短衰退也可能被正式认定。
编者注
- 时效书中给人"衰退须持续较长时间"的印象。但2020年2月至4月仅约两个月的收缩，就被NBER正式认定为一次衰退，是有记录以来最短的一次书外；"连续两季度GDP负增长非官方标准"则经2022年数据进一步验证。