概念进阶银行与金融体系经济思想与学派
逆向选择
也叫：上门推销偏差
主动找上门来的好机会，多半已经被筛选过一轮，要更警惕。
核心讲解
作者提醒：当一个投资机会主动找上门来向你推销时，它“纯属运气才成功”的概率，远高于你自己主动去寻找的机会。原因在于逆向选择——那个找上门的东西，是经过层层筛选后剩下、且最有动机来推销的那一个。经济学家阿克洛夫在1970年的柠檬市场分析中指出，信息不对称会导致劣币驱逐良币：卖方比买方更了解商品质量，主动拿出来卖的，往往是质量存疑的那批书外。在基金业尤其明显：真正业绩好、不缺资金的产品，根本不需要打电话推销；拼命上门路演、发广告的，往往是需要冲规模、或刚好处在存活者位置的那批。所以作者建议，对主动上门的投资，要用比自己去找时更严格的标准去审视。
费曼版：用大白话再讲一遍
如果一个水果摊上的老板追出来硬塞给你一箱他说“特别甜”的苹果，你得多留个心眼——真那么甜的苹果，他自己早卖光了，轮不到硬塞给你。
要点
- 主动上门的投资，成功靠运气的概率更高。
- 上门者是经过筛选、且最有推销动机的那批。
- 信息不对称下，主动拿出来的往往质量存疑。
- 对上门机会，要用比自寻机会更严的标准。
常见误区
- 因为对方推销得热情，就放松警惕。
- 把“找上门”当成“好机会送到眼前”。
- 用和自己选股一样宽松的标准看上门产品。
编者注
- 补充阿克洛夫1970年柠檬市场理论指出信息不对称导致劣币驱逐良币；基金业主动营销的产品确实内嵌了营销费用与存活偏差的推销动力书外。