概念进阶银行与金融体系利率与收益率曲线
FICC
也叫：固定收益、外汇与大宗商品、大类资产
FICC是固收、外汇、大宗商品三类资产，以美债曲线为锚。
核心讲解
FICC是三个英文单词的首字母：Fixed Income（固定收益，主要是各类债券）、Currencies（外汇）、Commodities（大宗商品，比如原油、金属、农产品）。要说明它的来历：FICC原本是投资银行里的一个业务条线名称，和股票业务相对，指银行做债券、外汇、大宗商品这三类交易和销售的部门；后来这个词也被用来泛指这三类资产本身书外。
这三类资产看似各管一摊，其实被一根线串着——美国国债收益率曲线。作者强调，在FICC里，毫无疑问的核心层就是美国国债收益率曲线，它是全球资产定价的"锚"。为什么？因为美国国债被视为几乎无风险的基准，其他债券、汇率、商品的价格和波动，都会围着这个基准转。收益率曲线一动，债券估值、美元汇率、大宗商品的资金成本预期都会跟着调整。
要提醒，原书把FICC直接等同于"大类资产轮动"，这个用法偏宽书外。"大类资产轮动"是一种投资策略——在股票、债券、商品等不同资产间切换配置，和FICC（三类资产的业务/资产类别）并不是一回事。理解这个区别，再看书里后面讲各类资产波动率如何互相传导，就清楚它在说什么了。
费曼版：用大白话再讲一遍
把金融市场想成一个大操场，FICC是操场上的三个区域：债券区（固定收益）、换钱区（外汇）、实物商品区（大宗商品）。这三个区的价格，都盯着操场中央那根标杆——美国国债收益率。标杆一动，三个区的人都要跟着重新调整自己的报价。
要点
- FICC＝Fixed Income（固定收益/债券）+ Currencies（外汇）+ Commodities（大宗商品）。
- 原是投行的业务条线，后泛指这三类资产。
- 美国国债收益率曲线是这三类资产共同定价的"锚"。
- 它不等同于"大类资产轮动"这一投资策略。
常见误区
- 以为FICC包括股票。它主要指债券、外汇、商品，股票是另一块业务。
- 以为三类资产互不相干。它们被美债收益率曲线这根锚串在一起。
- 把FICC和"大类资产轮动"策略混为一谈。前者是资产类别，后者是配置方法。
编者注
- 补充FICC原指投资银行的固定收益、外汇和大宗商品业务条线（与股票业务相对），后也泛指这三类资产；"大类资产轮动"是在股票、债券、商品等资产间切换配置的投资策略，两者不是一回事，书中用法较宽。